Усилившиеся спекуляции заставили их отменить действовавший валютный режим. Накануне азиатского кризиса фондовые рынки этих государств находились на подъеме и служили объектом активного вложения иностранного капитала. Тем не менее инвесторы резко изменили свое поведение, отказав в доверии правительствам этих стран, что привело к панике и массированному оттоку капиталов, ввергло их национальные финансовые системы в глубокий кризис и создало угрозу стабильности экономики. Столь очевидный контраст между недавними успехами и нынешними экономическими потрясениями приводит к выводу о том, что для этого были определенные причины, заложенные ранее в экономике этих стран. Рост экономик «Азиатских тигров» начался с прихода крупных иностранных инвесторов и вливаний крупных инвестиций и увеличения экспорта в Америку. Это произошло после привязки курсов азиатских валют к доллару.
Развитие государств «второй волны» началось позднее и протекало в других условиях. Таиланд, Малайзия, Индонезия находятся за пределами конфуцианского культурного ареала, и традиции, в том числе и трудовые, там совсем иные, чем в странах «первого эшелона». Впрочем, при более пристальном рассмотрении выясняется, что и в неконфуцианских государствах ЮВА экономическая инициатива все равно принадлежит представителям конфуцианской культуры – местным этническим китайцам (хуацяо).
По словам сотрудников гонконгских торговых компаний, уже скоро отпускные цены на значительную часть наименований китайской продукции вырастут на 10-15%. «Мы работаем в авральном режиме, клиенты не хотят платить больше, но найти товар по той же цене, что и раньше, практически невозможно», – рассказывает менеджер по работе с клиентами компании Eurogroup Керри Лам. Переселение китайцев в страны Южных морей началось еще в XIV-XV вв.
Российское правительство обратилось к синдикату, который приобрел 25,1% акций «Связьинвест» и где мы были крупнейшим иностранным участником, с предложением предоставить временную «промежуточную» ссуду под продажу очередного транша акций «Связьинвест» в 24,9%. В наших интересах было обеспечить успешную продажу этой порции акций, но мне не понравилась идея бросать хорошие деньги вслед плохим, поэтому я решил присмотреться к ситуации. Рассматривая систему международных финансов, следует делать различие между прямыми инвесторами, портфельными инвесторами, банками и властными финансовыми институтами, например МВФ и центральными банками.
Экономические реформы
Банки приостановили платежи, и население охватила паника. Условия обмена ГКО были объявлены и поначалу встретили довольно неплохой прием, однако рубль перешел в состояние свободного падения, так что предлагаемые условия практически стали бессмысленными. Имеются, похоже, невыполненные валютные контракты на сумму в 75—100 млрд дол., и нeизвестно, когда они будут выполнены. Кредитное агентство снизило рейтинг крупнейшего коммерческого банка Германии. В международные межбанковские сделки по свопам был внесен некоторый элемент кредитного риска. Вероятно, он будет иметь кратковременный характер, но это может вскрыть другие слабые места из-за массированного использования заемных средств.
- Однако в отличие от фондовых рынков развитых государств, которые смогли оправиться от нестабильности к началу 1998 г., фондовые рынки других государств продолжали оставаться в депрессивном состоянии.
- Их собственные акции резко упали в цене, и вырисовывается глобальное «сжатие» кредита 31.
- Национальный Совет по Заработной платесогласовал сЦентральным Резервным Фондом, сокращение расходов на заработную плату с ограничительной поправкой на чистый доход и внутренний спрос.
Они учитывали динамику рынка и выдавали приказы на покупку, если рынок обещал рост, и на продажу — при падении. И как только в динамике рынка после пятилетнего роста наметился перелом, программы выдали массовый приказ на сброс акций. В конце XIX века правительства Австро-Венгрии, Франции и Германии сделали ставку на столичное строительство. Были созданы банки, предоставлявшие кредиты застройщикам.
Кредитные риски недооценивались, а во многих случаях какие-либо технико-экономические обоснования выдачи кредитов вообще отсутствовали. Широко распространилась практика выдачи кредитов с необоснованно высокими кредитными рисками. В результате государственные органы денежно-кредитного и валютного регулирования утратили контроль над ситуацией на финансовых рынках, что и привело в итоге к острым кризисным потрясениям. О серьезных структурных проблемах экономики в этих государствах, обострившихся в середине 1997 г., свидетельствовало падение курсов акций в этих государствах и снижение уровня капитализации их рынков, начавшееся еще в 1996 г. Уровень капитализации рынка акций Индонезии снизился на 35%, Малайзии — на 53%, Таиланда — на 70%, Южной Кореи — на 40%, Филиппин — на 53%. Нам стало ясно, что ситуация становится тревожной, то это должны были осознать и другие.
МВФ и высокие процентные ставки
Тот факт, что уровень долгов чаеболов в восемь раз превосходил размер их активов, не вызывал беспокойства корейских банков. Поскольку эти банки контролировали на выходе продукцию чаеболов, которая, в конечном счете, шла на благо – как трудоустройство сограждан, так и развитие общенациональной экономики. Сначала прошла массированная пропагандистская атака со стороны самых влиятельных корейских средств массовой информации, которые в один голос обвинили чаеболы во всех смертных грехах и бедах экономического кризиса. Писали о “сращивании частного капитала и государственной власти”, словно это сращивание не определяло всю общественную жизнь Кореи последние пятьсот лет. Писали о “кумовстве” и “подкупе чиновников и политиков”, словно “кумовство” не было единственной формой взаимного трудоустройства, известной в Корее со дня ее рождения. Писали о “безнравственном обогащении основателей чаеболов”, их “вызывающе расточительном образе жизни”, хотя каждый кореец знал, что эти самые отцы-основатели живут не на гавайских виллах, а в скромных домах по соседству.
Увеличение налоговых поступлений позволили стране сбалансировать бюджет и погасить задолженность перед МВФ в 2003 году, за четыре года раньше срока. Азиатский финансовый кризис 1997 года обрушил курс тайского бата до 56 батов за доллар к январю 1998 года. Оправляться от последствий кризиса тайская экономика стала только в начале XXI века и еще в 2004 году за доллар США давали 40 батов.
- Более того, наш портфель от девальвации только пострадает».
- Понятно, что подобная специализация не способствовала их популярности среди местного населения, что неоднократно подтверждалось активным участием этого самого населения в китайских погромах.
- Доля азиатских стран, включая Японию, составляла в среднем более 40% в экспорте и импорте этих стран в 1992 и 1996 г.г.
- В целом, многие из них относятся к экономической стратегии роста за счет экспорта, которая была принята во всех развивающихся странах Восточной Азии в годы, предшествовавшие кризису.
Хотя теоретически девальвация национальных валют открывала неплохие перспективы для форсирования экспорта, резкая нехватка ликвидных средств, повышение учетных ставок банковского кредита, сокращение спроса сводили на нет возникшие преимущества. Получила распространение точка зрения, что реализация АФТА пойдет в попятном направлении, если в АСЕАН возобладают национальный эгоизм и стремление выйти из кризиса за счет партнеров. По экономическому развитию стран АСЕАН болезненный удар нанес разразившийся в середине 1997 года валютно-финансовый кризис. Под ударом оказались национальные валюты большинства членов «шестерки».
Распространению и углублению кризиса в странах ЮВА способствовала их значительная экономическая взаимозависимость. Так, на долю взаимного обмена приходилась треть экспорта пяти стран, что обусловило быструю синхронизацию экономического цикла. Сходство структурных характеристик этих стран привело к тому, что изменение обменного курса одной из валют по отношению к доллару обусловило невозможность поддержания сложившихся паритетов валют других стран.
США и Япония
Международный валютный фонд, который обвинялся национальными правительствами в провоцировании кризиса путём бездумного поощрения роста экономик «азиатских тигров», выделил на преодоление его последствий 40 млрд долларов. Сигналы оздоровления основных экономик Юго-Восточной Азии стали поступать в начале 1999 года. Политическая и экономическая реструктуризация национальных экономик позволила к 2001 г. Преодолеть последствия кризиса и возобновить динамичный рост. Политическая и экономическая реструктуризация национальных экономик позволила к 2001 году преодолеть последствия кризиса и возобновить динамичный рост.
«Если в США не начнется действительно серьезного кризиса, никаких проблем для азиатского экспорта я не вижу, потери в Америке будут компенсированы в Азии и Европе», – говорит Питер Морган. Фондовые рынки становились все более волатильными; в период с 20 по 23 октября индекс Хан Сенга снизился на 23%. Затем монетарное управление Гонконга пообещало защитить валюту.
Если бы правительство умело успешно собирать налоги, то процентные ставки в конечном счете снизились бы до приемлемого уровня, скажем, до 25%, и кризису был бы положен конец. Но в этих рассуждениях специалисты МВФ упускали из виду тот факт, что значительная доля облигаций принадлежала отечественным держателям, которые азиатский финансовый кризис могли возобновить покупку ГКО, по которым истекали сроки, по любой цене. Компании были вынуждены платить налоги, но они уже не могли реинвестировать в ГКО соответствующие суммы. Однако еще важнее, что банковский сектор, за исключением принадлежащего государству Сбербанка, покупал ГКО на заемные средства.
Сама по себе рецессия экономики явление абсолютно нормальное и закономерное. Однако иногда рецессия выходит из-под контроля и незаметно переходит в кризис. Финансовый кризис это целый комплекс экономических явлений, синдром, основными симптомами которого являются – инфляция, нарастающий кризис ликвидности, а также курсовое падение или даже девальвация местной валюты. https://forexwiki.info/ В июле 1997 года в Азии начался глобальный финансовый кризис. Обесценивание валюты, снижение занятости, рост инфляции и тотальное банкротство корпораций в Сингапуре, Индонезии, Гонконге, Таиланде и Малайзии грозило падением всей мировой экономики. В августе кризис перекинулся на Южную Корею, которая впоследствии пострадала от падения фондового рынка больше остальных.
Росту масштабов рисков в кредитно-финансовом секторе способствовали широкое сращивание финансового и промышленного капитала, система взаимного участия и переплетения капитала, «непрозрачность» операций на финансовом рынке. Банки действовали скорее в качестве инструмента стимулирования промышленности, чем как финансовые посредники, призванные обеспечивать перераспределение финансовых ресурсов в пользу наиболее эффективно использующих их клиентов. Банки и промышленные группы были очень тесно связаны между собой. Банковское регулирование и надзор были недостаточны, отсутствовал надлежащий внутренний контроль в самих банках.
Посткризисные режимы обменных курсов в Азии, Seminar Paper, Университет А. Новые правила ослабили влияние бамбуковой сети, сети контролируемых китайских семейных предприятий, которые доминируют в частном секторе Азии. После кризиса деловые отношения чаще основывались на контрактах, а не на доверии и семейных связях традиционной бамбуковой сети. 11 августа 1997 года ФММ принял пакет мер по спасению Таиланда на сумму более 17 млрд. США при соблюдении таких условий, как принятие законов, касающихся процедур банкротства (реорганизации и);, и создание надежных механизмов регулирования для банков и других финансовых учреждений. 20 августа 1997 года МСМ утвердил еще один пакет помощи в размере 9 млрд.
Необходимо также оценивать системный кредитный риск, что предполагает оценку финансового состояния (“здоровья”) отдельных предприятий и банков. Повышение уровня системных рисков связано с чрезмерной скоростью финансовой либерализации в условиях проведения неадекватной экономической политики, слабой банковской системы и отсутствия достоверной финансовой информации. В 2015 года в экономике Китая начались серьёзные проблемы.
Аннотация научной статьи по экономике и бизнесу, автор научной работы — Колосюк Н. А.
Таиланд и Филиппины сохраняют в силе прежние военно-политические соглашения с Вашингтоном – о совместной обороне и оказании военной помощи. Территория этих стран используется для поддержания американского присутствия в регионе, транзита ВВС и ВМС США для операций в «горячих точках», включая Персидский залив. В рамках глобальной антитеррористической кампании США, на Филиппинах была размещена группа американских военнослужащих для борьбы с местной террористической группировкой «Абу-Сайяф». Малайзия и Сингапур являются участниками «пятистороннего оборонительного соглашения» совместно с Великобританией, Австралией и Новой Зеландией.
Растущая инфляция ослабила авторитет режима Сухарто и привела к его свержению в 1998 году, а также ускорению независимости Восточного Тимора. Вместо того, чтобы позволить рынкам труда работать, Национальный Совет Wage в упреждающем порядке согласился с сокращением Центрального Фонда, чтобы снизить затраты на рабочую силу, с ограниченным влиянием на располагаемый доход и местный спрос. В отличие от Гонконга, никаких попыток прямого вмешательства на рынках капитала не предпринималось, и индекс Straits Times Index был допущен к падению на 60%. Менее чем за год сингапурская экономика полностью и продолжила свой экономический рост. В 1998 году объем производства в реальной экономике сократился, в результате чего страна в течение многих лет находилась в состоянии первой рецессии. Строительный сектор сократился на 23,5%, обрабатывающая промышленность – на 9%, сельское хозяйство – на 5,9%.
- Правительство, которое контролирует обменный курс должно обладать достаточным запасом золотовалютных резервов для стабилизации своей валюты.
- В течение последующего месяца кризис перекинулся на экономики Индонезии, Малайзии и Южной Кореи.
- Были резко повышены налоги, что заставило японских производителей продавать товары в соседних странах Юго-Восточной Азии по низким ценам, что, в свою очередь, разоряло местных товаропроизводителей.
- Отношение внешнего долга к ВВП в некоторых из этих стран выросло до 160%.
До 1999 года Азия привлекала почти половину общего притока капитала в развивающиеся страны . В частности, страны Юго-Восточной Азии поддерживали высокие процентные ставки, привлекательные для иностранных инвесторов, ищущих высокую доходность . В результате экономика региона получила большой приток денег и испытала резкий скачок цен на активы. В то же время в региональных экономиках Таиланда, Малайзии, Индонезии, Сингапура и Южной Кореи наблюдались высокие темпы роста – 8–12% ВВП в конце 1980-х – начале 1990-х годов. Это достижение было широко признано финансовыми учреждениями, включая МВФ и Всемирный банк , и было известно как часть « азиатского экономического чуда ».
2001. Азиатский кризис
Права акционеров стали уважать больше, а фондовый рынок отличался высокой активностью. Зарубежные инвесторы стали интенсивно вкладывать деньги в акции и долговые инструменты. Проблема в Японии также имеет исключительно внутренний характер. Учитывая огромные валютные резервы, а также значительное и растущее положительное сальдо торгового баланса, японское правительство, казалось бы, вполне в состоянии рекапитализировать банковскую систему и оживить экономику.